瑞昌明盛訊 近日，Water公布了其2023年第四季度及全年財報。Q4營收同比去年同期下降了4.5％，而全年營收同比下降了0.5％。

業(yè)績情況概覽

2023年Q4，Waters的營收為8.195億美元，而2022年第四季度為8.585億美元，高于華爾街的一致預(yù)期的8.15億美元。

該季度的儀器銷售額按報告增長了14％，按有機(jī)固定貨幣增長了20％。該公司的經(jīng)常性營收，包括服務(wù)和精密化學(xué)品等，按報告增長了7％，按有機(jī)固定貨幣增長了5％。

同期，Waters報告凈利潤為2.162億美元，或每股3.65美元，而2022年第四季度的凈利潤為2.271億美元，或每股3.81美元，下降了約5%。根據(jù)調(diào)整后的基礎(chǔ)，該公司報告的每股收益為3.62美元，超過了華爾街的一致預(yù)期的每股3.55美元。

該季度，Waters研發(fā)支出同比下降了8％，從4.44億美元降至4.83億美元，而銷售和一般管理費(fèi)用則從1.743億美元上升了4％至1.804億美元。

從2023年全年來看，Waters營收為29.6億美元，而2022年為29.7億美元，略高于華爾街的平均估值29.5億美元。

該年度利潤為6.422億美元，或每股10.84美元，而2022年為7.078億美元，或每股11.73美元，下降了約9%。調(diào)整后的每股收益為11.75美元，超過了分析師的一致預(yù)期每股11.69美元。

2023年全年的研發(fā)支出為1.749億美元，比2022年的1.762億美元下降了1％。銷售和一般管理支出上升了12％，從6.58億美元上升至7.36億美元。Waters在年底的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和投資為3.96億美元。

至于2024年第一季度，Waters預(yù)計有機(jī)固定貨幣營收將下降9％至11％，調(diào)整后的每股收益將介于2.05美元至2.15美元之間。貨幣轉(zhuǎn)換預(yù)計將使第一季度營收下降1％，而Wyatt公司的收購預(yù)計將使?fàn)I收增加3.5％，從而使報告營收下降6.5％至8.5％。

2024年全年的有機(jī)固定貨幣營收增長預(yù)計將介于-0.5％至1.5％之間，預(yù)計調(diào)整后的每股收益將介于11.75美元至12.05美元之間。貨幣轉(zhuǎn)換預(yù)計將使2024年全年營收下降1％，而Wyatt公司的收購預(yù)計將使?fàn)I收增加1.3％，從而使報告營收增長0％至2％。

重點情況分析

在業(yè)績電話會議中，中國市場的情況仍是關(guān)注焦點。Waters總裁兼首席執(zhí)行官Udit Batra博士指出，中國市場成為公司在2023年以有機(jī)常貨幣計算下，唯一負(fù)增長的地區(qū)。

對于公司，2023年的一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)就是在中國市場看到的突然轉(zhuǎn)變，隨著一年的進(jìn)展，情況變得越來越糟。特別是在其收入最為重要的制藥市場。2023全年，沃特世中國銷售總體下降了超過20％。Udit Batra認(rèn)為，這主要是由于整個制藥市場放緩影響。盡管如此，公司仍然對中國市場的潛力感到樂觀。

Waters高級副總裁兼首席財務(wù)官Amol Chaubal表示，當(dāng)前公司在中國面臨的各種問題，有一些主要是周期性而非結(jié)構(gòu)性的。例如，CDMOs面臨過剩產(chǎn)能的挑戰(zhàn)，以及地緣政治問題或由于反腐運(yùn)動而導(dǎo)致的品牌仿制藥支出減少，或者工業(yè)業(yè)務(wù)，特別是食品和環(huán)境方面，由于政府減少了補(bǔ)貼而放緩。Waters認(rèn)為這些問題大部分是周期性的。它們都會回歸，只是問題是何時回歸，這是非常難以預(yù)測的。

另一方面，生物技術(shù)資金以及因此對二三線CDMOs產(chǎn)生的需求減少，則被認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性的。在短期內(nèi)，它們不會達(dá)到2021年、2022年的支出水平。但對于這個結(jié)構(gòu)性問題，Amol Chaubal認(rèn)為已經(jīng)觸底了，因為新的分子開始獲得資金支持。此外，公司對于中國對創(chuàng)新藥物的大力推動感到非常興奮，一個全新的領(lǐng)域正在打開，這將創(chuàng)造巨大的價值。

在過去的2019-2022年間，中國市場對Waters貢獻(xiàn)了17-19%的收入，而這一數(shù)字在2023年則是15%。而談到液相色譜這一產(chǎn)品，Udit Batra表示，2023年沃特世整體液相色譜幾乎下降了10%到11%。其中大部分的下降來自中國。中國的液相色譜下降了大約30%到40%，甚至可能接近40%，45%。在中國以外的地區(qū)，沃特世的液相色譜幾乎保持了低個位數(shù)的下降。

而對于接下來的潛力市場，Udit Batra談到了Waters將更專注于大分子分離、生物分析、臨床診斷及電池檢測等領(lǐng)域。

對于大分子分離和生物分析領(lǐng)域，公司一直在加大在這一領(lǐng)域的投資，并推出了一系列新產(chǎn)品和解決方案，以滿足客戶不斷增長的需求。預(yù)計大分子應(yīng)用的收入將繼續(xù)增長，并成為公司業(yè)務(wù)的重要增長驅(qū)動器之一。對于診斷領(lǐng)域，Waters看好這一領(lǐng)域的巨大增長潛力，特別是在質(zhì)譜應(yīng)用方面。而對于電池行業(yè)，沃特世認(rèn)為這一領(lǐng)域正在迅速增長，公司已經(jīng)開始加大在這一領(lǐng)域的投資。

同時，Udit Batra還表示公司對PFAS測試和Wyatt光散射業(yè)務(wù)在2024年的增長前景感到樂觀，并相信它們將為業(yè)務(wù)增長做出重要貢獻(xiàn)。